智唐每周评点（第八十六期）

开门未必见山，一针务求见血



事件：在美国雅虎门户的收购事件中，还有一个最容易被人们遗忘的美国在线。英国《星期日电讯报》17日报道说，美国在线正在和雅虎公司的财务顾问进行秘密协商，希望能够达成合并交易，从而避免雅虎公司被微软敌意收购。

评点：随着事态的发展，收购雅虎变得越来越热闹，除了新闻集团，现在又冒出来一个美国在线。和新闻集团出发点一样，美国在线似乎也是为了帮助雅虎抵抗微软的恶意收购，但与新闻集团不同的是，它希望合并雅虎而不只是参股。对此，我们认为，美国在线收购雅虎只是一个“烟雾弹”，不具备可行性。其理由是，美国在线自与时代华纳合并以后，营收业绩一直不佳，效益远远低于雅虎。如果它跟雅虎合并，除了规模大一点外，没什么实际价值可言，所以，美国在线不是雅虎最好的选择。实际上，美国在线一直以来都是时代华纳集团的“包袱”，想甩甩不掉，与此同时，微软公司和雅虎公司曾一度是美国在线有可能的两个“追求者”之一。微软敌意收购雅虎之后，有分析认为，美国在线将成为最受伤的美国互联网玩家，他们将同时失去两个“追求者”。所以，我们认为，美国在线要收购雅虎更多是一个好玩的笑话。

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本文发表于职业经理人|boraid|16


事件：为巩固其市场占有率，中国第一大健康传媒公司炎黄健康传媒欲展开大规模并购。昨日，一位业内人士向记者透露，炎黄健康最大竞争对手互力健康传媒很可能成为其下一个收购目标。此前，炎黄健康已收购了排名第三的“分众医院联播网”和第四的“深圳金众传媒”。

评点：分众传媒的注资使得炎黄健康传媒能放开手去玩并购的游戏，此前，炎黄健康传媒已收购了排名第三的“分众医院联播网”和第四的“深圳金众传媒”。也就是说，一旦收购排名第二的“互力健康传媒”成功，从此在健康分众传媒领域，炎黄健康便是一人独大，牢牢地坐定了该领域的垄断地位。根据我们的观察，2008年，在资本和推力和市场发展的需求下，医疗环境中的户外液晶广告这一新媒体领域势必将发生较大规模的并购与整合。而像炎黄健康传媒这样一个行业内的老大哥，自然不会错过这一千载难逢的行业整合时机。特别是在分众传媒的加持之下，它更没有理由不迅速结束战斗，使得该市场高度集中统一，然后谋求营收的高速增长。

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事件：广电总局网站19日刊发《广电总局关于加强电视动画片播出管理的通知》，通知中说，自2008年5月1日起，全国各级电视台所有频道不得播出的境外动画片、介绍境外动画片的资讯节目以及展示境外动画片的栏目的时段，由原来的17：00－20：00延长至17：00-21：00，各动画频道在每天17：00－21：00必须播出国产动画片或国产动画栏目。

评点：为了给软弱的、毫无竞争力可言的国产动画创造一个有利的市场环境，广电总局再次出招，要求从全国各级电视台所有频道从5月1日起将禁止播出境外动画片、介绍境外动画片以及展示境外动画片的栏目播出时段在原有基础上再延长一个小时。这样一来，便使得禁播时段从原先的17：00－20：00延长至17：00-21：00，整整4个小时时间。根据广电总局指示，被禁播的时间若要播放动画，必须播出“国产动画片或国产动画栏目”，这一违背市场自由竞争原则的政策实际上是硬生生地为国产动画片（产品）铺开了走货渠道。从整个国家产业大背景来看，这一通知的出台在情理之中。国家既然要大力扶持动漫产业，其必然要确保动漫产品的销售市场，即产品生产出来要卖得掉、有人要。如果动漫产品本身是优质、上乘的，自然不必担心市场风险，像广电总局这样的“助力”也是多此一举。但情况恰恰相反，国产动漫并非有这样的质地，它们很怕真正的市场竞争，所以必然需要保护、扶植。况且，国产动漫这几年得到迅猛发展一定程度上是基于国家的意思和支持，所以，从政府到生产商到市场，这之间不可避免地会形成“共谋”――你方搭台，我方唱戏，他方埋单……

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